美元走势与中美贸易战：关税不确定性下的短期波动与长期展望

三菱日联分析师Lee Hardman近期指出，尽管美元兑一篮子货币近期跌至两个月低点，但由于中美贸易战中关税的不确定性依然存在，美元的跌势可能难以持续。这一观点值得我们深入探讨。

Hardman 强调，特朗普政府的对等关税计划实施时间至少延后至4月份，这在短期内为美元带来下行压力。然而，他同时也提醒我们注意对等关税的复杂性。这些关税的计算并非单纯基于美国对其他国家进口商品征收的关税，还将考虑增值税、汇率、法规等一系列非关税因素。他认为，正是这些非关税因素的纳入，增加了贸易战结果的不确定性，甚至可能带来比单纯关税战更具破坏性的后果。

Hardman 的分析突显了当前中美贸易关系的复杂性。虽然短期内美元可能因为关税推迟而出现波动，但长期走势仍将受到贸易摩擦的不确定性主导。这种不确定性体现在以下几个方面：

• 关税范围和力度的不确定性： 最终实施的关税范围和力度仍存在变数，这将直接影响美元的走势。如果关税范围扩大，力度加大，美元可能获得避险资产的支撑而上涨；反之，则可能继续下跌。
• 非关税壁垒的影响： Hardman 指出的非关税因素，例如增值税、汇率和法规差异，将对贸易关系产生深远的影响，这些因素的复杂性和不确定性将会增加市场波动。
• 全球经济增长的影响： 中美贸易战对全球经济增长的负面影响日益显现。全球经济放缓可能导致投资者寻求美元这种安全资产，从而支撑美元汇率。
• 其他地缘政治因素的影响： 除了中美贸易关系，其他地缘政治因素也可能影响美元的走势，这些因素增加了市场的整体不确定性。

总结而言，虽然美元近期可能因关税推迟而短暂走弱，但这并不意味着美元长期看跌。中美贸易战中挥之不去的不确定性，特别是Hardman所强调的非关税因素，仍将是影响美元走势的关键变量。投资者需要密切关注贸易谈判的进展，以及由此引发的全球经济和地缘政治变化，才能更好地预测美元的未来走势。区块链技术，作为一种去中心化、透明的交易技术，或许可以在未来帮助降低贸易中的不确定性，但目前其影响仍然有限。