《美元大逃杀！关税风暴眼，谁将血洗市场？》

美元指数震荡盘整：多空因素交织，方向待明

市场综述：美元指数冲高回落，非美货币反弹

周二，美元指数经历了亚洲时段至欧洲午盘的冲高回落行情。早盘一度攀升至 104.46，创下自3月5日以来的新高。然而，受美国关税政策相关言论的反复以及市场整体的谨慎情绪影响，美元指数在欧洲交易时段回吐了部分涨幅。与此同时，欧元兑美元等非美货币出现反弹。总体而言，美元指数目前处于上有压力、下有支撑的震荡格局，未来走向尚不明朗。

基本面分析：关税言论与经济数据博弈

当前，驱动美元走势的关键因素主要有两个：一是美国关税政策的不确定性；二是经济数据对美联储未来政策路径的影响。

技术面分析：短期与中期趋势的角力

从技术层面来看，美元指数正面临短期和中期趋势的博弈。短期内，美元指数受制于均线压制，空头动能有所显现，但尚未形成明显的破位结构。中期而言，美元指数在触及104.46后未能有效突破下降趋势线的压制，技术面呈现反弹衰竭的迹象。

未来展望：关注数据与风险偏好，等待方向性突破

综合来看，美元指数短期内预计将维持震荡走势。未来，市场参与者需密切关注美国经济数据的表现以及全球风险偏好的变化，以判断美元指数的未来走向。在基本面方面，关税政策的最终走向将在很大程度上影响市场情绪。在技术面方面，需要关注各个周期的震荡收窄，警惕潜在的方向性突破。

市场回顾：美元指数受多重因素影响

亚洲至欧洲午盘：美元指数呈现过山车行情

3月25日周二，美元指数(DXY) 在亚洲时段到欧洲午盘期间呈现出“过山车”式的行情。 早盘阶段，美元指数一度冲高至 104.46，这是自 3 月 5 日以来的最高点。 然而，随后由于市场受到不断变化的关税言论以及整体谨慎情绪的影响，在欧洲交易时段回吐了早盘的涨幅。

非美货币联动：欧元、日元、澳元同步反弹

与美元指数的回落相对应的是，欧元兑美元 (EUR/USD) 在触及三周低点后反弹 0.16%，至 1.0817。 与此同时，日元、澳元等非美货币也出现了同步反弹。 这种联动效应表明，美元短期内的上行动能受到限制，市场正在等待关键的经济数据和政策信号的进一步指引。

基本面详解：政策预期与数据表现

关税政策：不确定性扰动市场情绪

当前，美国总统的关税言论暗示可能存在部分豁免，但政策最终落地前的模糊性持续抑制着市场的风险偏好。市场对于“关税利好美元”的逻辑已经产生分歧，即便下周公布政策细节，其实际影响仍有待观察。 3月中旬，美元曾一度跌至五个月低位，主要原因就是政策的反复对企业信心和增长预期造成了冲击。

经济数据：分化加剧多空博弈

近期公布的经济数据表现不一，加剧了市场多空双方的博弈。周一公布的标普全球美国PMI初值中，服务业扩张超预期，推动美债收益率上行，一度支撑美元。但市场人士普遍认为，即将公布的消费者信心数据将成为短期内的关键变量。若该数据延续近期疲软态势，可能会进一步削弱美联储推迟降息的立场，从而拖累美元。相反，如果数据表现良好，则可能为美元提供喘息之机。

非美货币：联动效应不容忽视

欧元区经济展现出一定的韧性，日本央行对加息节奏持谨慎态度，而澳元则受到国内财政刺激的提振。这些因素都对美元构成间接压力，非美货币的联动效应不容忽视。

技术分析：多周期信号解读

60分钟图：空头动能显现，但缺乏破位

美元指数在欧洲交易时段自 104.46 高位回撤后，价格持续受到短期均线的压制。

关键指标解析：

• 均线系统：100 周期均线（103.9486）与 200 周期均线（103.7766）呈空头排列，当前报价（103.9918）处于两线之间窄幅震荡，显示多空短期拉锯。
• MACD 指标（26,12,9）：DIFF（-0.0098）与 DEA（0.0344）持续位于零轴下方，柱状线负值（-0.0885）小幅扩张，表明空头动能暂居主导但未显著增强。
• RSI（14）：三线持平于 35.11，处于弱势区域但未触及超卖阈值，暗示短期下行空间有限。

推演结论：若价格无法站稳 100 周期均线（103.9486），可能下探 200 周期均线（103.7766）及3月低点延伸支撑 103.50；反之，若突破 104.20（早盘高点），则需警惕空头陷阱。

240分钟图：中期趋势线压制，均线系统粘合

美元指数在触及 104.46 后未能突破下降趋势线压制，技术面呈现反弹衰竭迹象。

关键指标解析：

• 均线系统：100 周期均线（104.1769）与 200 周期均线（103.6882）间距扩大但方向分化，价格位于两线之间，显示中期趋势模糊。
• MACD 指标（默认 26,12,9）：DIFF（0.1469）与 DEA（0.1450）于零轴上方粘连，柱状线接近零轴（0.0038），上涨动能明显衰减。
• RSI（14）：49.89 处于中性区域，多空力量均衡，但结合价格受阻于趋势线，需警惕方向选择。

推演结论：若价格持续受制于下降趋势线（当前阻力约 104.30-104.50），可能回踩 200 周期均线（103.6882）及波段支撑 103.20；突破趋势线则打开中期反弹空间至 105.00 关口。

后市展望：震荡格局下的抉择

短期：关注数据与技术信号，警惕方向性突破

综合来看，美元指数短期内陷入“上有压力、下有支撑”的震荡格局。基本面方面，在关税政策明朗化之前，市场难以形成一致性预期。若消费者信心数据不及预期，可能会加剧美元的回调压力。技术面方面，60分钟和240分钟周期的震荡收窄，以及日线RSI超买迹象，均预示着未来1-3个交易日可能出现方向性突破。

中期：关注美国经济数据与全球风险偏好

中期趋势则取决于两大变量：一是美国经济数据的持续性。如果就业与通胀数据支持美联储维持鹰派立场，美元或将重获上行动能。二是全球风险偏好的演变。如果地缘局势或政策不确定性升温，避险资金回流美元的趋势仍然值得期待。

风险提示

根据外汇管理相关规定，买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关依法予以行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。